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信用卡市场大爆发!遭严管的网贷神助攻

日前华泰证券发布信用卡行业深度研究报告《方寸之间发世界 一卡贷动新银行》,认为中国信用卡市场具备广阔蓝海,具有较大增长空间。
 
POS圈支付网将这篇研报的一些重要信息摘选出来,陈列如下:
 
一、2017年中国信用卡累计发卡量同比增长26.5%,为近年来的最高增速,同比增速超过借记卡。在资管业务由于新规出台而短期承压的背景下,信用卡业务已成为银行中间业务的支柱。
 
据中国支付清算协会数据,截至2018年Q1末,信用卡和借贷合一卡一共发行6.12亿张,人均持卡量0.44张。
 
2009年-2017年信用卡累计发卡量的年均复合增速为15.47%。
 
二、目前取得发行信用卡资质的银行有五大行、股份行、邮储银行及部分城商行、农商行,信用卡业务收入已成为商业银行中间业务收入的重要组成部分。
 
根据中国支付清算协会的数据,截至2018年Q1末,信用卡和借贷合一卡共计发行6.12亿张,人均持卡量0.44张。
 
三、信用卡对银行的价值:
 
信用卡不仅为客户和商户提供了收付款便利,也成为了银行提供全面金融服务、提升盈利能力的重要工具。
 
首先,信用卡业务高收益特征明显,消费分期、取现等各项服务的高收费也显著增厚了银行中间业务收入。
 
其次,信用卡使用频次高,是品牌形象推广、客户黏性塑造的重要工具。
 
四、居民消费能力上升,增加信用卡使用场景频次。
 
2015年以后,消费已成为GDP的最大驱动因素,2017年对GDP的拉动为4.1%,贡献度为59%。居民的消费习惯也出现变化,储蓄率出现下降,对消费信贷的需求扩大。
 
 
2010-2017年国民储蓄率由51%下降至46%。消费能力的增强及消费意识的提升增加了对支付、消费信贷的需求,信用卡的使用场景和频次有望增多。
五、银行零售转型加速,加码信用卡业务。
 
2016年以来,在经济增速换挡和金融严监管的双重背景下,银行传统对公业务面临瓶颈,许多银行纷纷进行零售转型探索新发展思路。
 
信用卡贷款具有高收益、逆周期的优质属性,是零售转型的重点之一。
 
同时,2018年资管新规正式落地,银行理财业务面临重塑,需要在过渡期内压缩不规范的存量业务,对中间业务收入产生了一定负面影响。
 
多数银行采取大力发展信用卡的战略增加中间业务收入,抵消理财收入下降的影响。比如,2017年中信银行信用卡收入同比上升53%,抵消了理财产品手续费同比下降22%的影响,手续费及佣金净收入同比上升14%。
 
未来,银行会继续加大信用卡投入力度,进一步挖掘存量客户信贷需求并撬动潜在增量客户。
 
六、现金贷、P2P网贷系列监管新规将给信用卡行业带来发展空间。
 
2016年以来,监管部门针对P2P网络借贷平台和现金贷业务持续缩紧,数次发布政策规范整顿,从限贷额度、备案管理、银行存款、线下宣传、信息披露等多方面对互联网借贷业务提出了规范整改要求。
 
P2P业务借贷余额增长率由2015年末的292%快速下降至2018年6月末26%,运营平台数量也由2015年末的3437家下降至2018年6月末的1836家。
 
互联网为消费信贷培育了大批客户,第三方数据显示,2018年6月末P2P贷款余额为1.32万亿元。
 
预计随着互联网借贷严监管的推进,部门居民消费信贷需求将主要由银行等正规金融机构承接,给信用卡行业带来发展空间。
 
七、消费刺激+公司制改革,将使得信用卡行业迎来发展红利。
 
2018年7月6日,中央深改委通过了《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》和《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)》,着力培育重点消费领域细分市场,提升居民消费能力,引导形成合理消费预期,切实增强消费对经济发展的基础性作用。华泰证券预计未来几年消费对经济的贡献度持续加大的方向不会发生变化,政策对消费的刺激预计将增加消费信贷的需求,对信用卡行业形成直接利好。
 
信用卡子公司模式有助于实现业务的市场化、专业化,为信用卡业务带来更大发展机遇。
 
信用卡业务目前多以银行专营机构形式运营。信用卡专营机构是银行专营机构的重要类别,具有独立经营牌照,属于分行级别,需要在工商、税务等部门依法办法登记手续,并申领金融许可证和营业执照。
 
专营机构的主要优势在于专业化分工,而子公司模式较专营机构优势更明显,除更好的专业化分工外,还包括:1)可以实行市场化激励制度,提高员工主观能动性,增加专业人才储备;2)与商业银行的风险隔绝较彻底,风险难以互相传导。信用卡业务的子公司分拆,为业务长远发展奠定了制度基础,市场化、专业化预计将给行业带来更大发展空间。
 
华泰证券预计监管机构将对信用卡业务分拆成立子公司进行安排。2015年,监管部门提出探索对信用卡、私人银行、理财等业务板块子公司制改革。部分银行即开始尝试申请成立信用卡子公司,中信银行、民生银行和光大银行先后通过了拟成立信用卡子公司的议案。2017年底首家直销银行子公司百信银行的开业、2018年落地的资管新规明确了资管业务子公司制改革的安排,均给未来探索信用卡子公司提供了借鉴。
八、竞争格局:领先者三足鼎立,追赶者各有特色。
 
国内信用卡业务的竞争的主要是大型银行和股份制银行之间进行。
 
截至2017年底,最大的城商行发卡行上海银行累计发卡量562万张,而股份行的平均累计发卡量4439万张(恒丰银行、渤海银行除外,因二者信用卡业务规模较小,且未披露累计发卡量),大行平均累计发卡量为9929万张(中行除外,因未披露累计发卡量)。
 
城商行与大行、股份行的业务几乎相差一个数量级。
 
信用卡行业竞争格局的分析可从以下四个方面展开:一是客户基础,可通过信用卡累计发卡量等指标衡量。二是用卡情况,包括信用卡交易额、信用卡贷款等。三是收入成本结构,收入包括利息收入与非息收入,成本包括人员及科技投入。四是定额及风险管理。通过分析,华泰证券将工商银行、建设银行、招商银行定义为信用卡行业的领先者。
 
九、客户基础。
 
大行中的工商银行和建设银行,股份行中的招商银行和广发银行的客户基础处于领先位置。
 
2017年底共有三家银行信用卡累计发卡量在1亿张以上,分别为工商银行、建设银行和招商银行,三家机构累计发卡量合计达3.5亿张,占所有大行、股份行、邮储银行累计发卡量的40%(除未公布累计发卡量数据的华夏、渤海、恒丰银行外)。
 
股份行中的第二大信用卡发卡行为广发银行,累计发卡量达5711万张。
 
各家银行在客户基数方面的成功因素有所不同,工行、建行主要是借助渠道优势,其中工行较早确定了领先优势、建行则在近几年崛起。
 
广发银行因是中国第一张信用卡的发卡行,具有先发优势。招商银行较早确定了信用卡发展战略,2007已成为全国第二大发卡行,其网络流量优势明显。
 
根据百度指数的数据,2011-2018年上半年,“招商银行信用卡”搜索流量一直遥遥领先其他银行。
十、用卡情况。
 
招商银行、建设银行分别是信用卡交易额最大的银行、信用卡贷款量最大的银行。
 
招商银行2017年信用卡交易额为2.97万亿元,同比增长31%,跃居信用卡交易额最大的银行。
 
招商银行、建设建行、工商银行、交通银行为仅有的4家2017年全年信用卡交易额在2万亿元以上的银行。
 
截至2017年末,建设银行信用卡贷款余额为5636亿元,成为信用卡贷款第一大行。
 
信用卡贷款余额在4000亿元以上的银行有建设银行、工商银行、招商银行和浦发银行。
 
工商银行、招商银行、建设银行构成了信用卡使用量的第一梯队。
 
卡均产生交易方面,民生银行、平安银行的累计发卡卡均交易额均在4万元以上,位居行业前列,股份制银行的累计发卡卡均交易额普遍高于大型银行。
 
十一、信用卡收入与成本结构。
 
信用卡收入可包括非利息收入与利息收入两部分。
 
利息收入指持卡人还款超过信用卡免息期产生的利息收入,各家银行的年化利率普遍为12.775%-18.25%(日利率:万分之3.5-万分之5)。
 
非利息收入则包括年费、违约金、分期业务手续费(与大部分银行不同,招行和浦发已将此项归为利息收入)、商户返佣、违约金、取现手续费、境外交易手续费等。
 
据银联发布的数据,银联数据客户银行信用卡业务收入结构主要的组成部分是利息收入与分期手续费收入,合计占总收入的65.49%。
 
各银行在持卡人端收取的手续费费率有一定差别,如浦发银行普卡年费设置为180元,较其他银行高;招商银行的分期业务手续费定价更高,12期的每期手续费最高可达1.67%。
 
而商户返佣则一般按照政府制定的市场调节价0.45%执行。
 
信用卡非息收入规模较大的银行为建设银行、工商银行、招商银行、浦发银行和中信银行。
 
由于银行卡手续费的主要来源为信用卡,可用银行卡手续费收入来衡量信用卡非息收入。
 
据招商银行、中信银行及民生银行披露的数据,其信用卡非息收入/银行卡手续费收入分别为106%、100%、97%。
 
建设银行、工商银行、中信银行的银行卡手续费收入均超过300亿元。
 
另外,华泰证券估算招商银行、浦发银行统一口径后的银行卡手续费收入也超过300亿元(2017年信用卡业务收入分别为545亿元、488亿元)。五个银行构成了信用卡手续费盈利能力的第一梯队。
 
信用卡业务的成本投入主要是人员与科技。人员方面,浦发银行信用卡中心的员工数最多,浦发银行信用卡中心员工总数达9604人。
 
科技方面,招商银行、中信银行、广发银行、平安银行表现突出。招商银行目前已有智能额度服务体系、消费信贷产品智能推荐引擎产品等业内首创的金融科技产品。
 
中信银行信用卡中心开发了风险智能决策2.0 系统,实现信贷审批即时化;与科大讯飞展开合作,探索人工智能信用卡、新一代客服系统建设、金融风险防范控制,客户身份识别、智能投资顾问。
 
广发银行对金融科技的探索有智能自助语音催收系统、移动体感产品等。
 
平安银行整合原“口袋银行”、“信用卡”和“平安橙子”三大APP为口袋银行4.0,全面应用指纹、声纹、人脸识别技术。